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周評：PCE令市場松一口氣，日元失守161，拜登下臺呼聲高漲
2024-07-01
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上周全球金融市場大事不斷，英偉達三天市值蒸發4300億美元，這令開局人氣重挫。美元強勢反彈，亞洲貨幣幾乎崩潰。市場對特朗普與拜登的首場總統大選辯論反應不大，但有關拜登退選的呼聲不斷強化。
市場表現來看，上周英偉達與美光科技暴跌拖累華爾街，上周累計，道指與標指都微跌不足0.1%，納指攀升0.2%；6月累計，道指上揚1.1%，標指反彈3.5%，納指大漲6%；上半年累計，道指回升3.8%，標指攀高14.5%，納指飆升18.1%。
美元持續反彈至8周高位附近，日元一度跌破161關口，再度引發幹預威脅。
上周要聞盤點：
PCE令市場松一口氣
上周市場重點關註周五的美國個人消費支出(PCE)物價指數，在此之前，澳大利亞和加拿大的通脹爆出意外，給市場註入緊張情緒。不過最終美聯儲偏愛的通脹指標符合預期。這讓市場松了一口氣，美聯儲降息預期升溫，美元回落。
6月28日，美國商務部公布數據顯示，美國5月PCE物價指數環比增速從4月的0.3%下滑至0%，為2023年11月以來最低紀錄，同比增速也從前月的2.7%下滑至2.6%，雙雙符合市場預期。
更重要的是，剔除波動較大的食品和能源價格後，5月核心PCE物價指數同比增速從4月的2.8%下滑至2.6%，同樣符合預期，創下2021年3月以來的最低記錄。數據還顯示，5月核心PCE物價指數環比增速為0.1%，為2023年12月以來的最低紀錄。
消費者支出也小幅上升，增強市場對美聯儲可能促成經濟「軟著陸」的樂觀情緒。
5月份個人開支增幅由4月的0.1%，加速至0.2%，低於預期，經通脹調整後的開支扭轉4月跌勢，恢復增長0.3%；期內個人收入增長由4月的0.3%加快至0.5%，高於預期升0.4%。
通脹數據公布後，交易員繼續預期美聯儲今年最少降息一次，並全面押註11月減息0.25%，9月減息的機會亦上升。
根據LSEG的計算，聯邦基金期貨將9月份寬松的可能性從上周四尾盤的約65%略微提高至67%左右。市場還預計，今年將有一到兩次降息，每次25個基點。
美國10年期收益率一度跌2.73個基點，低見4.2591%，其後急飆11.2個基點，高見4.4%；對利率敏感的2年期債息最多轉升4.2個基點，高見4.758%。
與此同時，美元在數據出爐後劇烈波動，一度跌至105.74水平，當日小幅收跌。
信安資產管理公司首席全球策略師Seema Shah表示，6月28日的PCE數據符合預期，這讓人松了一口氣，美聯儲當人也樂見這種情況。然而，政策路徑尚不確定。通脹進一步減速，再加上就業市場走軟的更多證據，將為9月份的首次降息鋪平道路。
安聯首席經濟顧問Mohamed El-Erian則認為，數據顯示美國經濟放慢速度較預期快，但美聯儲可能需要觀望更多數據，導致利率有過長時間維持在偏高水平的風險。
對投資者而言，本周將重點關註美國非農就業報告。近期令人鼓舞的通脹數據，以及消費者支出和房地產市場放緩的跡象，提振了美聯儲9月降息的希望，盡管決策者似乎尚未信服。
就業市場持續緊張可能是美聯儲不願放棄鷹派立場的主要原因，周五的就業報告可能無助於改變這一點。6月份非農就業人數預計將增加18萬人，低於上月的27.2萬人，但仍被認為是一個穩定的數字。預計6月份失業率將穩定在4.0%，而平均時薪預計將上升0.3%，而5月份為0.4%。
「7月5日的就業報告將讓我們有機會看到就業市場是否正在放緩，」CIBC Private Wealth首席投資官David Donabedian在電子郵件中表示，「數字必須是一個巨大的下行意味，才能表明美聯儲將在7月份采取行動降息。我們預計美聯儲將按兵不動，除非就業市場開始下滑。」
在非農就業數據公布前，就業市場將有其他指標出爐，包括周二的JOLTS職位空缺和挑戰者裁員數據，以及周三的ADP就業報告。此外，6月FOMC會議紀要將於周三公布，可能會揭示更多政策製定者的想法，此前大多數人在最新的點陣圖中預測，2024年只會降息一次。
如果投資者無法從就業指標中獲得更多的清晰度，他們將更多地關註ISM采購經理人指數。製造業PMI將於周一公布，服務業PMI將於周三公布。
前者將從48.7上升到49.0，而後者將從53.8下降到52.0。只要降幅不超過預期，服務業PMI走弱對華爾街來說是利好消息。但更重要的是，市場將希望看到工業品出廠價格通脹放緩。
在過去一個月穩步上漲之後，如果即將公布的數據普遍疲軟，美元很容易受到拋售的影響。
日元失守161、貨幣沙皇換帥
上周在強勢美元的重壓之下，日元幾乎崩潰，一度跌破關鍵的161關口，低於央行創紀錄幹預的水平。與此同時，日本政府任命新的貨幣沙皇。
上周五在亞市盤中，日元兌美元一度急跌觸及38年低點161.27，當時正值美國總統拜登與前總統特朗普的首場大選辯論之際。這加劇了外界對日本政府即將進行市場幹預以提振日元的預期。
二季度，日元兌美元下跌6%，今年迄今已下跌12%，這是G10貨幣中最大的跌幅。日元兌歐元匯率為172.37，創下歷史最低點，表明市場正在測試日本當局的幹預決心。
在四月底和五月初，日本當局曾花費9.79萬億日元(約609.4億美元)推動日元從34年來的低點160.245反彈了5%。
「在低波動性環境下，對套息交易的渴望仍在繼續，」澳大利亞國家銀行外匯策略主管Ray Attrill在悉尼表示，「既然已經日元(兌美元)突破160而沒有幹預，我認為市場在160之前的恐懼感已經消退。」
日元大跌之際，據日經新聞最新報道，日本還任命Atsushi Mimura為最高貨幣外交官，取代神田真人。Mimura是日本財務省國際局局長。此前，日本最高貨幣官員神田真人(Masato Kanda)本周表示，如有必要，日本政府24小時都做好準備。
「長期高利率的美國環境正在削弱亞洲貨幣復蘇的希望，」新加坡華僑銀行的外匯策略師Christopher Wong說，「而現在，隨著日元再次走軟，問題也越來越多。各國央行可能不得不采取更強有力的幹預措施來平抑波動。」
其他新興市場貨幣也未能幸免，土耳其裏拉和巴西雷亞爾今年均下跌超過10%。
美國首場總統辯論引爆輿論！拜登下臺呼聲高漲
美東時間6月27日晚上9時，美國民主與共和兩黨總統候選人在第一場電視辯論在美國有線電視新聞網(CNN)亞特蘭大總部的演播室舉行。代表民主黨的拜登(81歲)和共和黨對手特朗普(78歲)相隔四年後再次同臺交鋒，兩人進場前並未握手。
兩名高齡候選人圍繞美國經濟與通貨膨脹、移民、墮胎權、俄烏戰爭與加沙戰火等課題交鋒，拜登和特朗普都重復著一貫言論，使得辯論顯得沈悶。
兩人之間的首次面對面辯論，對民主黨總統來說，變成了一場災難，拜登多次顯得不知所措，結結巴巴，無法跟上自己的思路。特朗普仍然無的放矢，但沒有像四年前那樣一直專橫打斷拜登的談話。
在周四的辯論之前，預測民調模型顯示兩人勢均力敵，FiveThirtyEight稱其為擲硬幣概率。但政治博彩市場在辯論期間和辯論結束後戲劇性地對拜登不利——上周五Real Clear Politics的平均投註賠率顯示，拜登贏得總統大選的幾率只有19%。
上周五民主黨人報告說，由於辯論表現「災難性」，黨內出現了越來越大的恐慌，支持者認為拜登將難以在11月的選舉中擊敗特朗普。
一位計劃參加上周六在漢普頓舉行的拜登籌款活動的捐助者稱：「這是災難，這比我想象的還要糟糕。我所知道的每個人都認為拜登應該退出。」
上周五，《紐約時報》編輯委員會呼籲拜登退出競選。它稱民主黨人應該「承認拜登不能繼續競選，並創建一個程序選擇一個更有能力的人代替他」。
盡管退選呼聲高漲，但拒絕退出，誓言致力贏得總統選舉。81歲的拜登出席競選集會時說，他的年紀不小了，不像以前那樣健步如飛、說話流利、善於辯論，但如果他相信自己無法勝任總統職務，就不會尋求連任。
拜登在北卡羅來納州出席競選活動時說：「我向大家保證，如果我不是百分百相信自己能夠勝任這份工作，我就不會再次參選。」他說：「我決意要在11月在這個州獲勝。」
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