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美聯儲會議紀要“鷹聲陣陣” 美債小幅下滑
2024-05-23
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周三公佈的美聯儲5月會議紀要顯示，多位政策制定者質疑政策是否足夠嚴格，足以將通脹降至目標水平。受此影響，美債下跌，短期美債領跌。數據顯示，兩年期美債收益率上升約5個基點，至4.88%；十年期美債收益率上升1個基點，至4.43%。
會議紀要顯示，盡管與會者評估政策“定位良好”，但多位政策制定者都提到，如果有必要，他們願意進一步收緊貨幣政策。不過，會議紀要中提及的討論發生在美國4月CPI數據公佈之前。而這項通脹數據顯示，價格壓力6個月來首次出現降溫，這有助於解釋市場反應相對溫和的原因。
BMO Capital Markets美國利率策略主管Ian Lyngen錶示：“盡管會議紀要‘語氣堅決強硬’，但現在的通脹軌跡被認為沒有當時普遍存在的那麽可怕。”
上周公佈的通脹數據促使市場大幅重新定價，投資者因預期美聯儲即將降息而大舉買入美債。然而，自那以來，交易員降低了對美聯儲今年降息的預期。目前掉期市場預計美聯儲今年將降息38個基點，低於上周末的42個基點。
會議紀要公佈後，野村證券經濟學家修改了他們對美聯儲貨幣寬鬆政策的預測。他們錶示，“降息的門檻似乎已經上升”。他們現在預計，美聯儲將在9月首次降息，而不是此前預期的7月。
周三早些時候，在160億美元二十年期美債拍賣後，收益率曲線繼續趨平，收益率基本接近拍賣前水准，顯示需求強勁。拍賣後不久的大宗交易也與押註收益率曲線趨平相符。
然而，Columbia Threadneedle Investment利率策略師Ed Al-Hussainy錶示：“收益率曲線可能會進一步倒掛。市場預期美聯儲將在更長時間內按兵不動，而勞動力市場疲軟的風險越來越有可能擊垮長期債券收益率。
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