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美聯儲會議紀要回顧：謹慎和經濟韌性支撐美元
2024-10-11
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最近公佈的聯邦公開市場委員會(FOMC) 9月份會議紀要顯示，美聯儲(Fed)雖然承認有必要重新調整貨幣政策，但併不急於大幅降息。隨著投資者重新調整對未來降息的預期，這種謹慎的立場為美元提供了支撐。
盡管9月份大幅降息50個基點，但會議紀要顯示，FOMC成員之間缺乏一致意見。一些人傾嚮於更溫和的降息25個基點，這錶明未來的降息可能會受到委員會內部激烈辯論的影響。這一消息促使市場重新評估自己的預期，最近幾周，美聯儲對本輪寬鬆周期的最終利率重新定價，上調了50個基點。
市場反應和利差擴大
市場對會議紀要的即時反應相對溫和，短期美國國債收益率僅小幅上升。然而，過去幾周的整體趨勢出現了對美元有利的重大變化。歐元/美元兩年期掉期息差在大約三周內從85個基點擴大到130個基點，這解釋了歐元/美元最近面臨的壓力，該貨幣對已嚮1.09水平浮動。
未來可能影響美元走勢的因素
CPI數據發佈：潛在的遊戲規則改變者
目前，所有人都在關註即將發佈的9月份消費者價格指數(CPI)數據。核心CPI環比0.3%，略高於市場預期，可能進一步支撐美元的地位。這樣的結果雖然不會影響美聯儲11月降息25個基點的預期，但可能會限制央行採取更激進寬鬆政策的空間。
美聯儲發言人即將登場
市場參與者還將密切關註美聯儲官員巴爾金(Tom Barkin)和威廉姆斯(John Williams)即將發錶的講話，兩人都被認為是溫和的鷹派。他們的言論可能讓人們進一步了解美聯儲的想法，併可能影響美元人氣。
全球背景：平衡行為和不確定性
中國經濟刺激和大宗商品貨幣
受中國經濟刺激措施和中東局勢持續不穩的影響，外匯市場依然波動。對中國財政部將發行大量新債的預期，為大宗商品貨幣提供了一些支撐，形成了對美元走強的制衡。
美國大選迫在眉睫
現在距離美國總統大選還有不到一個月的時間，民調顯示雙方勢均力敵，不確定性正在悄悄進入市場。由於投資者尋求避險資產，這種政治上模棱兩可的環境通常有利於美元。
在下周歐洲央行(ECB)會議之前，該貨幣對繼續下跌。本周早些時候歐元兌美元短暫反彈，但在美聯儲會議紀要公佈後出現拋售潮，令歐元兌美元跌至8月中旬以來的最低水平。
雖然歐元/美元的上升趨勢仍然存在，但隨著歐洲央行和美聯儲之間的基本差距擴大，壓力似乎正在積聚。目前，歐洲央行將在下周降息，這將繼續給該貨幣對帶來下行壓力。盡管美聯儲降息25個基點的可能性仍然很大，但按兵不動的可能性正在上升，這提振了美元。
如果恢復到1.0950上方，可能有助於建立一個更高的低點，併暫時保留上升趨勢。然而，歐元從9月中旬的1.12大幅下跌，意味著要恢復看漲觀點還有很多工作要做。
進一步下跌的目標將是8月份的低點跌至1.08。
市場預期和美元指數目標
目前的市場定價顯示，今年剩余時間內將降息約40個基點，與美聯儲預計年底前全面降息約100個基點的預期非常接近。這種定價均衡可能會在短期內限制美元的進一步升值。
然而，如果美國核心CPI意外上行，我們可能會看到美元指數(DXY)在103.35區域出現買入價。持續的地緣政治不確定性可能會為美元提供額外的支撐。
結論:美元的光芒可能會持續下去
總之，謹慎的美聯儲、有彈性的美國經濟數據和全球不確定性共同描繪了一幅近期美元持續走強的圖景。雖然如果市場價格穩定在當前水平附近，可能會出現一些盤整，但美元的整體前景仍然有利。投資者和交易員都需要對即將發佈的經濟數據和美聯儲的信息保持警惕，它們有可能迅速改變這種局面。
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