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經濟數據下降幅度超過預期，美元重拾活力，加元暫停漲勢
2024-06-05
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周二(6月4日)盡管勞動力市場數據疲軟，但美元指數仍溫和上漲。此前因5月份PMI數據疲軟而導致的看跌市場環境似乎已趨於穩定。但是，市場似乎對美國經濟疲軟的擔憂加劇，這可能會促使美聯儲提前降息。
加元的走勢受市場情緒影響下跌，進一步抹去了近期兌美元的漲幅。美國數據好壞參半，加上原油價格持續下跌，導致投資者將一只腳牢牢地放在避險資產上，併削弱了加元的短期購買力。市場普遍預計，加拿大央行將於周三首次降息。
美國職位空缺和勞動力流動調查(JOLTS)顯示，4月份職位空缺從835.5萬下降至806萬，為2021年2月以來的最低水平。
花旗經濟學家Veronica Clark指出，“我們知道勞動力需求肯定在下降。妳可以從總體職位空缺數量下降和招聘率非常低中明顯看到這一點，”雖然裁員率仍然很低，但企業正尋求通過減少招聘新員工來削減勞動力成本。
荷蘭國際銀行(ING Bank)外匯研究主管Chris Turner指出，“美元開始出現疲軟跡象，美聯儲將重點放在這份報告上，而疲軟的數據可能會將美元推至新低。今天的數據可能會決定最近的美元下跌是否只是閑置的區間交易，還是重要新趨勢的開始。我們今天當然看到了美元的下行風險。”
華爾街關註美聯儲下一步的通脹應對措施，盡管數據好壞參半，Clark 錶示，“通脹仍可能繼續下降。我們仍預測美聯儲應該能夠在9月份降息25個基點。”隨著消費和住房市場放緩，勞動力市場將繼續疲軟。
然而，Sanctuary Wealth首席投資策略師 Mary Ann Bartels錶示，“消費者仍在消費，無論他們有多麽挑剔，我認為只要消費者在消費，就不會出現經濟衰退。”
在國內數據疲軟後，美元被拋售，而油價的大幅下跌也導致美元承壓。
三菱日聯銀行外匯策略師Lee Hardman錶示：“最新的事態發展進一步證明，美國經濟在今年年初已經失去了上升勢頭，這開始抑制美元的走強。”
美聯儲官員預計下周將維持美聯儲政策利率在5.25%-5.50% 的區間，與去年 7 月以來的水平相同。他們錶示，降息可能會等到數據顯示通脹率在第一季度強於預期之後回落至 2% 的目標水平。
美聯儲官員錶示，只有勞動力市場出現意外且顯著的疲軟，才有可能提前引發降息。到目前為止，他們對於勞動力市場降溫的證據錶示歡迎，認為這是經濟重新平衡的跡象，可以緩解價格的上行壓力。
目前，美國勞動力市場關註的焦點轉嚮將於周五發佈的5月份月度就業報告，預計該報告將顯示失業率穩定在 3.9%。
金融市場預計美聯儲將在9月份首次降息，交易員對美聯儲將在12月份第二次降息的信心也日益增強。同時，亞特蘭大聯邦儲備銀行對第二季度GDP增長的GDPNow估計從2.7%大幅下降至1.8%，這錶明低於趨勢的增長一直持續到今年上半年。
另據官方貨幣和金融機構論壇的一項年度調查顯示，凈18%受訪的儲備管理者錶示他們將在未來一到兩年內增加美元配置，這一比例是一年前的三倍，提及的原因包括預計美元有更高的相對回報率以及對美國經濟的展望樂觀。調查結果顯示，歐元以7%的支持率位列第二，錶明儲備管理者正在轉嚮傳統儲備貨幣。此外，幾乎所有的儲備管理者都認為通脹率相比於一年前將走低，希望在資產組合中增加風險的比例從14%增加了一倍至29%。大約15%的受訪者預計在未來12至24個月內增持黃金，與去年持平。
市場猜測加拿大央行可能在周三會議時降息。目前，市場對央行是現在採取行動還是選擇等到7月大致存在50/50的分歧。
由於市場尚未完全定價任何一種結果，因此在做出決定後應該會有一定程度的加元波動。通常，降息將導致加元疲軟，而加息可能會促使加元恢復近期錶現不佳的局面。“我們預計加拿大央行將在6月5日的會議上下調政策利率目標，因為經濟仍然疲軟，而且自4月會議以來通脹進一步下降。我們預計前瞻性指引仍將取決於數據。”
美國銀行加拿大和墨西哥經濟學家Carlos Capistran錶示，“6月之後，我們預計加拿大央行將在今年的每次會議上下調隔夜利率，到年底將利率保持在3.75%，從中期來看，隨著加拿大央行繼續降息，而加拿大經濟增長復蘇，我們繼續對大多數G10貨幣持有看跌加元的觀點。”
加拿大央行持續降息可能會令加元承壓。美國銀行(Bank of America)G10外匯策略師Howard Du錶示，在加拿大央行做出決定之前，他們更願意“做空”加元，“在6月加拿大央行中保持看跌加元的偏見。”“前瞻性指引可能仍然足夠鴿派，足以阻止加元出現任何可持續的短期反彈。”
同時，OPEC+看跌情緒加深，油價跌至四個月低點，這也導致與大宗商品掛鉤的加元遭受打擊。
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