วอลล์สตรีทกล่าวหาเฟดว่าพลาดโอกาสที่ดีที่สุดในการลดอัตราดอกเบี้ยและคาดการณ์แนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในอนาคตอย่างกล้าหาญ

โดยรวมแล้ว Bloomberg ประมาณการว่ามูลค่า 6.4 ล้านล้านดอลลาร์ถูกลบออกจากตลาดหุ้นทั่วโลกในช่วงสามสัปดาห์ที่ผ่านมา

คลิกที่ภาพเพื่อเปิดในหน้าต่างใหม่เพื่อดู

ตามที่นักเศรษฐศาสตร์ Prechter กล่าว ปัญหาหลายประการในปัจจุบันสามารถหลีกเลี่ยงได้หากเฟดตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว “เฟดมีโอกาสที่ดีเยี่ยมเมื่อวันพุธที่แล้วที่จะลดอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางลงหนึ่งในสี่ของเปอร์เซ็นต์ แต่พวกเขาไม่ได้ดำเนินการใดๆ ผมคิดว่านั่นเป็นความผิดพลาดครั้งใหญ่” เขากล่าว

ขณะนี้ นักเศรษฐศาสตร์ที่ Goldman Sachs ได้เพิ่มโอกาสที่สหรัฐฯ จะถดถอยภายในปีหน้าจาก 15% เป็น 25% ในขณะที่นักวิเคราะห์จาก JPMorgan Chase ให้โอกาสอยู่ที่ 50% ธนาคารกลางสหรัฐได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนมีนาคม 2565 เพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ แต่นักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำคนหนึ่งเชื่อว่าหน่วยงานกำลังประสบปัญหาจาก "วิสัยทัศน์ในอุโมงค์"

โมฮาเหม็ด เอล-เอเรียน หัวหน้าที่ปรึกษาเศรษฐกิจของ Allianz ตำหนิธนาคารกลางสหรัฐสำหรับสถานะตลาดในปัจจุบัน และกล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบร้ายแรงต่อเศรษฐกิจ “ผมกังวลจริงๆ ว่าเราอาจสูญเสียลักษณะพิเศษของเศรษฐกิจสหรัฐฯ เนื่องจากข้อผิดพลาดด้านนโยบาย” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ Bloomberg TV แม้ว่าเฟดจะรอจนถึงเดือนกันยายนเพื่อลดอัตราดอกเบี้ย แต่ผู้สังเกตการณ์ในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ยังคงเชื่อเช่นนั้น การปรับลดอัตราดอกเบี้ยกำลังจะเกิดขึ้นอย่างแน่นอน

นักวิเคราะห์ของ JPMorgan เขียนในบันทึกว่า เนื่องจาก "เฟดล้าหลังเศรษฐกิจอย่างเห็นได้ชัด เราจึงคาดว่าจะมีการปรับลดจุดพื้นฐาน 50 จุดในการประชุมเดือนกันยายน ตามด้วยการปรับลดจุดพื้นฐานอีก 50 จุดในเดือนพฤศจิกายน ในตอนนี้ นักลงทุนก็เชื่อเช่นนั้นเช่นกัน" ธนาคารกลางรายใหญ่จะปฏิบัติตามผู้นำของเฟดและผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น คาดว่าธนาคารกลางยุโรปจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 67 จุดภายในวันคริสต์มาส

Ashok Bhatia ประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนร่วมของแผนกตราสารหนี้ของ Neuberger Berman กล่าวว่าการกำหนดราคาขั้นสุดท้ายของ Fed ในปัจจุบันที่ 2.9% มีความเหมาะสม “ความคาดหวังของตลาดว่าอัตราสุดท้ายที่ต่ำกว่า 3% จะเทียบเท่ากับอัตราที่แท้จริงประมาณ 1% (สมมติว่าเฟดสามารถและจะฟื้นฟูอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ที่ประมาณ 2%) ถือเป็นอัตราที่เป็นกลางในมุมมองของเรา” จำเป็นต้องผ่อนคลายหรือลดอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในที่สุด นี่จะเป็นปัญหาระยะยาว -

นักเศรษฐศาสตร์ชื่อดัง El-Erian กล่าวว่าเฟดควรปฏิเสธที่จะทำให้ตลาดสงบลง ปัจจัย 5 ประการมารวมกันเพื่อบ่อนทำลายตลาดหุ้นที่ดูเหมือนจะมั่นคงโดยพื้นฐานแล้ว: ความกังวลว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวจะส่งผลกระทบต่อ “ความโดดเด่นของอเมริกา” ความกังวลว่าการตัดสินใจของ Fed ที่จะไม่ลดอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้วจะทำให้ภาวะถดถอยที่น่าหวาดกลัวยิ่งขึ้น และ ตำแหน่งการลงทุนที่หนาแน่นถูกจับตามองจากการเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหันในการเล่าเรื่องทางเศรษฐกิจและนโยบาย ความขัดแย้งที่เพิ่มขึ้นที่อาจเกิดขึ้นในตะวันออกกลางจะทำให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นและทำให้การดำเนินการของห่วงโซ่อุปทานระหว่างประเทศในประเทศมีความซับซ้อน สหรัฐฯ นำไปสู่ความวุ่นวายก่อนการเลือกตั้ง การแทรกแซงของเฟดในสถานการณ์ใดๆ เหล่านี้จะทำให้เกิดปฏิกิริยามากเกินไป เฟดควรปล่อยให้ปฏิกิริยาที่มากเกินไปของตลาดคลี่คลายไปเอง หลังจากนั้นจำเป็นต้องมีความพยายามที่น่าเชื่อถือในการควบคุมการเล่าเรื่องนโยบายอีกครั้ง ขณะเดียวกัน ยังต้องระบุประเด็นสำคัญหลายประการให้ชัดเจนยิ่งขึ้น รวมถึงมุมมองของอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง และการตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงที่กำลังดำเนินอยู่ในเศรษฐกิจภายในประเทศและทั่วโลก

New York Fed เผยแพร่บทความเมื่อวันอังคาร (6 สิงหาคม) โดยระบุว่างบดุลของ Fed เป็น "เครื่องมือสำคัญ" ที่ใช้ในการสนับสนุนวัตถุประสงค์นโยบายการเงินของ FOMC และ "สนับสนุนเสถียรภาพทางการเงินในสถานการณ์ที่เกิดขึ้นไม่บ่อยนัก" Fed กำหนดจุดยืนเกี่ยวกับนโยบายการเงินโดยการปรับช่วงเป้าหมายสำหรับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง แต่ FOMC ยังได้ซื้อพันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์ค้ำประกันโดยหน่วยงาน (MBS) ก่อนหน้านี้ เพื่อช่วยผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินโดยรวม โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่ออัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ประมาณ เป็นศูนย์ การซื้อดังกล่าวยังถูกนำมาใช้เพื่อแก้ไขความผิดปกติของตลาด เช่น เมื่อการระบาดใหญ่ของโควิด-19 ส่งผลกระทบต่อตลาดการเงินในเดือนมีนาคม 2020 นอกจากนี้ FOMC ยังสั่งการให้ Fed ลดขนาดงบดุลและการถือครองของตนลงเหลือ "ระดับที่สอดคล้องกับการดำเนินนโยบายการเงินที่มีประสิทธิภาพและประสิทธิผลภายใต้ระบบการสำรองที่เพียงพอ" Christian Cabanilla จาก New York Fed, Eric LeSueur และ Josh Younger เขียน .

เงินดอลลาร์สหรัฐฟื้นตัวขึ้นได้บ้างหลังจากการร่วงลงเมื่อวันจันทร์ แต่การฟื้นตัวอาจเกิดขึ้นเพียงช่วงสั้นๆ ท่ามกลางความคาดหวังว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วของสหรัฐฯ ING กล่าว Francesco Pesole นักวิเคราะห์ของ ING International กล่าวในรายงานว่าความได้เปรียบด้านอัตราดอกเบี้ยของเงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง “ในบริบทของส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่ดีขึ้น ยังคงมีช่องว่างสำหรับสกุลเงิน procyclical เพื่อปรับให้สูงขึ้นเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ ดอลลาร์” เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาอ่อนค่ากว่าที่คาดไว้ ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมของสหรัฐฯ กระตุ้นให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดขึ้น ส่งผลให้ตลาดปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากธนาคารกลางสหรัฐ และส่งเงินดอลลาร์ไปสู่ระดับต่ำสุดในรอบเจ็ดเดือนในวันจันทร์

นักเศรษฐศาสตร์จาก Nomura Securities กล่าวในรายงานว่า นโยบายผ่อนคลายของเฟดจะลดเกณฑ์ที่ธนาคารกลางเอเชียจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง แต่ไม่ใช่ว่าธนาคารกลางทุกแห่งจะปฏิบัติตามผู้นำของเฟด พวกเขากล่าวว่าการผ่อนคลายของเฟดและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ลดลงอาจนำไปสู่การผ่อนคลายก่อนกำหนดโดยธนาคารอินโดนีเซียและธนาคารกลางของฟิลิปปินส์ ปัจจุบันโนมูระคาดว่าธนาคารกลางฟิลิปปินส์จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมแทนเดือนตุลาคม และธนาคารอินโดนีเซียจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนแทนเดือนกุมภาพันธ์ปีหน้า อย่างไรก็ตาม ธนาคารแห่งเกาหลีอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เดือนตุลาคมเป็นต้นไป เนื่องจากความกังวลเรื่องอัตราแลกเปลี่ยนถูกแทนที่ด้วยความกังวลเรื่องราคาบ้านที่สูงขึ้น โนมูระคาดว่าธนาคารกลางอินเดียจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดในเดือนตุลาคม ธนาคารคาดว่าไทยและมาเลเซียจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เท่าเดิมในปี 2567-2568 แต่ไม่ได้ตัดความเป็นไปได้ที่ธนาคารแห่งประเทศไทยจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในไตรมาสที่ 4