เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายมั่นใจมากขึ้นว่าเสถียรภาพด้านราคาอยู่ใกล้แค่เอื้อมและความเสี่ยงของตลาดแรงงานก็เพิ่มขึ้น เฟดจึงพร้อมที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ มีแนวโน้มที่จะทำให้เรื่องนี้ชัดเจนขึ้นในการประชุมนโยบายวันที่ 30-31 กรกฎาคม
แต่นี่ไม่ใช่สิ่งที่แน่นอน เจ้าหน้าที่ของ Fed ยังคงต้องการให้อัตราเงินเฟ้อยังคงลดลงสู่เป้าหมาย 2% ก่อนที่จะตกลงที่จะลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานจากระดับสูงสุดในรอบ 20 ปี ในเวลาเดียวกัน พาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขามุ่งมั่นที่จะไม่เปลืองโอกาสในการลงจอดอย่างนุ่มนวลในเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซึ่งอย่างน้อยก็แสดงสัญญาณของการสูญเสีย
จุดสนใจของเจ้าหน้าที่ Fed คือการเปลี่ยนจากอัตราเงินเฟ้อไปสู่ตลาดแรงงาน พาวเวลล์กล่าวในสภาผู้แทนราษฎรแห่งสหรัฐอเมริกาเมื่อวันที่ 10 กรกฎาคมว่า "นี่ไม่ใช่แค่การลดอัตราเงินเฟ้อเท่านั้น เราต้องให้ความสนใจกับเงื่อนไขของตลาดแรงงาน"
มาตรวัดอัตราเงินเฟ้อที่ Fed ชื่นชอบได้ลดลงเหลือ 2.6% และตลาดแรงงานที่ครั้งหนึ่งเคยร้อนจัดได้ชะลอตัวลงสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด แม้ว่าเจ้าหน้าที่ Fed ยังคงอธิบายว่าตลาดแรงงานแข็งแกร่ง แต่พวกเขายังกล่าวอีกว่ามันอาจจะใกล้ถึงจุดเปลี่ยน เนื่องจากจำนวนตำแหน่งงานที่เปิดรับลดลงอย่างต่อเนื่อง และอัตราการว่างงานก็ค่อยๆ เพิ่มขึ้น
“ผมเชื่อว่าเรากำลังเข้าใกล้จุดที่เราจะสมควรลดอัตราดอกเบี้ยลง” ผู้ว่าการเฟด วอลเลอร์ กล่าวเมื่อวันพุธ เขากล่าวว่าตลาดแรงงานอยู่ใน “จุดหวาน” แต่เฟดจำเป็นต้องรักษาไว้ตรงนั้น และ "อัตราการว่างงาน ความเสี่ยงขาขึ้นมีมากกว่าที่เราเคยเห็นมาเป็นเวลานาน"
เจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ไม่ได้ระบุว่าพวกเขาจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกเมื่อใด แต่นักเศรษฐศาสตร์และนักลงทุนตีความความคิดเห็นของพวกเขาว่าเป็นสัญญาณของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน Jonathan Pingle หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ UBS Group AG กล่าวว่า "คณะกรรมการตลาดกลางเปิด (FOMC) มีแรงผลักดันอย่างมากในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน คุณจะเห็นได้ว่าตลาดแรงงานหลายแห่งกำลังเย็นลง และพื้นที่เหล่านี้ ก่อนหน้านี้มันมีประสิทธิภาพที่แข็งแกร่ง”
Daly ประธานเฟดซานฟรานซิสโกกล่าวว่ารอยแตกในตลาดแรงงานไม่ได้รุนแรงพอที่จะต้องดำเนินการทันที แต่เขาก็ยอมรับว่าสถานการณ์อาจเปลี่ยนแปลงได้อย่างรวดเร็ว “เราไม่อยากเห็นตลาดแรงงานเริ่มอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญและสะดุด เพราะเมื่อถึงเวลานั้น มักจะสายเกินไปที่จะฟื้นฟูการจ้างงาน” ดาลีกล่าว
นายกูลสบี ประธานเฟดชิคาโกกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่าธนาคารกลางอาจจำเป็นต้องลดต้นทุนการกู้ยืมในเร็วๆ นี้ เพื่อหลีกเลี่ยงไม่ให้ตลาดแรงงานตกต่ำลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา Goolsby ตั้งข้อสังเกตว่าในขณะที่ Fed ยังคงต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ แต่ข้อมูลที่ดีขึ้นหลายเดือนทำให้เขาเชื่อว่าเจ้าหน้าที่กลับมาบรรลุเป้าหมายในการลดอัตราเงินเฟ้อลงเหลือ 2% แล้ว แต่เขาย้ำว่าตลาดแรงงานเป็น "ประเด็นที่น่ากังวลอย่างแน่นอน" เพราะการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูงในขณะที่แรงกดดันด้านราคาที่ผ่อนคลายลงจะหมายถึง "การเข้มงวดมากขึ้น" ของนโยบายการเงิน
จำนวนตำแหน่งงานว่างในสหรัฐฯ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยสูงเป็นประวัติการณ์ในช่วงที่เกิดโรคระบาด ได้ลดลงกลับไปอยู่ที่ระดับปี 2019 การจ้างงานแม้จะคงที่ แต่ก็ชะลอตัวและกระจุกตัวอยู่ในอุตสาหกรรมบางประเภทมากขึ้น
อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเดือนต่อเดือนในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา โดยแตะระดับ 4.1% ในเดือนมิถุนายน แม้ว่าจะยังคงต่ำเป็นประวัติการณ์ แต่ก็เป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 การเติบโตของค่าจ้างก็ชะลอตัวเช่นกัน ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันที่ 10 กรกฎาคม ผู้ว่าการเฟด คุกกล่าวว่าเฟด "กังวลอย่างมาก" เกี่ยวกับอัตราการว่างงาน และจะ "ตอบสนอง" หากอัตราการว่างงานแย่ลง
การเติบโตของการบริโภคชะลอตัวลง
การปรับสมดุลของตลาดแรงงานสหรัฐฯ มาพร้อมกับการชะลอตัวของการใช้จ่ายของผู้บริโภค เนื่องจากราคาที่สูงและต้นทุนการกู้ยืมส่งผลกระทบต่อผู้บริโภค ใน Beige Book ฉบับล่าสุดของ Federal Reserve ซึ่งรวบรวมข้อสังเกตเกี่ยวกับสภาพธุรกิจในเขต Fed ภูมิภาค 12 แห่ง เกือบครึ่งหนึ่งรายงานว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจทรงตัวหรือลดลง และในแนวโน้มในอนาคต ธุรกิจต่างๆ คาดหวังว่าการเติบโตจะชะลอตัวลง
แม้ว่าเจ้าหน้าที่ของ Fed ยังคงเน้นย้ำว่านโยบายจะได้รับการชี้นำโดยข้อมูลพาดหัวข่าวที่เข้ามา พวกเขาตระหนักดีว่าการรักษาจุดยืนในปัจจุบันเมื่อเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่ชะลอตัวนั้นแท้จริงแล้วเป็นเรื่องที่เข้มงวดมากขึ้น
เจ้าหน้าที่ของ Fed ใช้คำว่า "ให้กำลังใจ" และ "ดีมาก" เพื่ออธิบายชุดข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุด ซึ่งตอกย้ำความเชื่อของ Fed ว่าอัตราเงินเฟ้อมาถูกทางแล้ว พาวเวลล์กล่าวเมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมาว่าข้อมูลของไตรมาสที่แล้ว "ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นได้บ้าง"
ผู้กำหนดนโยบายยังเน้นย้ำว่าจำเป็นต้องมีข้อมูลเพิ่มเติมก่อนที่จะตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยครั้งสำคัญ “เราจะเรียนรู้มากมายจริงๆ ระหว่างเดือนกรกฎาคมถึงกันยายน” วิลเลียมส์ ประธานเฟดนิวยอร์กกล่าวเมื่อวันพุธ
การเลือกตั้งสหรัฐฯ
ขณะนี้นักลงทุนกำลังกำหนดราคาอย่างเต็มที่ในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางสหรัฐในเดือนกันยายน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อนโยบายของเฟด ได้ร่วงลงประมาณ 30 จุดนับตั้งแต่ปลายเดือนที่แล้ว
อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ ผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีจากพรรครีพับลิกันกล่าวว่าธนาคารกลางสหรัฐไม่ควรลดอัตราดอกเบี้ยก่อนการเลือกตั้ง เควิน แครมเมอร์ ส.ว.จากพรรครีพับลิกันนอร์ธดาโกตากล่าวว่าการเคลื่อนไหวนโยบายใดๆ ของเฟดก่อนเดือนพฤศจิกายนอาจสร้าง "ความรู้สึกที่ไม่ดี"
การสื่อสารล่วงหน้าจากเจ้าหน้าที่ของเฟดยังสามารถช่วยให้เรื่องนี้เกิดขึ้นสู่สาธารณะได้ ซึ่งเป็นงานสำคัญเนื่องจากภูมิทัศน์ทางการเมืองที่เต็มไปด้วยปัญหาการปรับลดอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าสองเดือนก่อนการเลือกตั้งสหรัฐฯ
Stephanie Roth หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Wolfe Research กล่าวว่า "ความเสี่ยงในขณะนี้คืออัตราดอกเบี้ยที่สูงจะทำให้ตลาดแรงงานชะลอตัว และเนื่องจากมีความกังวลทางการเมือง เฟดจึงต้องการส่งข้อความนี้ออกไป"
เมื่อถูกถามว่าการเลือกตั้งสหรัฐฯ อาจส่งผลต่อช่วงเวลาของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างไร เจ้าหน้าที่ของ Fed เน้นย้ำว่าพวกเขาจะไม่เกี่ยวข้องกับการเมือง เฟดยังรวมส่วนโฟกัสพิเศษที่หารือเกี่ยวกับความสำคัญของความเป็นอิสระและความโปร่งใสไว้ในรายงานครึ่งปีต่อรัฐสภาเมื่อต้นเดือนนี้
ข้อความที่ส่งโดยพาวเวลล์และเพื่อนร่วมงานของเขาคือเฟดจะเพิกเฉยต่อตารางการเลือกตั้งและใช้มาตรการที่ดีที่สุดสำหรับเศรษฐกิจ “ตอนนี้เป็นเวลาที่ต้องเผชิญหน้าที่คู่กันของเรา” Daly กล่าว “ในขณะที่เราจัดการความเสี่ยง เราต้องมุ่งเน้นไปที่ทั้งสองอย่างเพื่อให้บรรลุความมั่นคงด้านราคาที่ยั่งยืนและการจ้างงานเต็มที่”
English
简体中文
繁體中文
Indonesia
2024-07-19
423
