Everbright Futures: Core PCE ลดลงตามคาด ราคาทองคำอาจมีความผันผวนในระยะสั้น

สัปดาห์ที่แล้ว ราคาทองคำ COMEX เพิ่มขึ้น 0.09% เป็น 2,336.90 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ในขณะที่ทองคำเซี่ยงไฮ้ลดลง 1.47% เป็น 551.52 หยวนต่อกรัม

เรามาทบทวนแนวโน้มตลาดทองคำเซี่ยงไฮ้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วกัน ได้รับผลกระทบจาก PMI ภาคการผลิตที่สูงกว่าคาดของ Markit ในเดือนมิถุนายน ห่วงโซ่ทองคำในเซี่ยงไฮ้อ่อนตัวลงอย่างมากเมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา จากนั้นคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐได้ออก "Eagle Statement" อีกครั้ง ทำให้ตลาดยังคงอ่อนแอต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Bowman เชื่อว่าจะไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2567 และเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยไปเป็นปี 2568 สิ่งที่ทำให้ตลาดตกตะลึงยิ่งกว่านั้นก็คือ Bowman ยังระบุด้วยว่าเธอยังคงเต็มใจที่จะสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หากความคืบหน้าในการลดอัตราเงินเฟ้อหยุดชะงัก ในช่วงเวลาที่ประเทศต่างๆ เช่น สวิตเซอร์แลนด์และสวีเดน ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง และตลาดคาดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกอาจเริ่มต้นขึ้น ท่าทีที่ประหม่าอย่างยิ่งนี้ได้ทำลายความเชื่อมั่นของตลาดอย่างมาก ในช่วงครึ่งหลังของสัปดาห์ได้แรงหนุนจากข้อมูลที่อ่อนแอ เช่น จำนวนยอดขายบ้านใหม่ในสหรัฐอเมริกาในเดือนพฤษภาคม แม้ว่าราคาทองคำจะดีดตัวขึ้นเล็กน้อย แต่ผลการดำเนินงานโดยรวมยังคงอ่อนแอ โดยปิดตัวลงมากกว่า 1% ในสัปดาห์นี้ .

เรามาตรวจสอบข้อมูลขนาดใหญ่ของสัปดาห์ที่แล้วกัน เมื่อวันศุกร์ มาตรการเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟดได้รับการปล่อยตัว เมื่อพิจารณาจากข้อมูล อัตรารายปีของดัชนีราคา PCE ในเดือนพฤษภาคมลดลงตามที่กำหนด โดยลดลงเหลือ 2.6% จากมูลค่าก่อนหน้าที่ 2.75% PCE หลัก ซึ่งไม่รวมกลุ่มอาหารและพลังงานที่มีความผันผวน ก็ลดลงตามที่คาดไว้เช่นกัน โดยลดลงเหลือ 0.1% จากมูลค่าก่อนหน้านี้ที่ 0.3% ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นน้อยที่สุดในรอบ 6 เดือนที่ผ่านมา อัตรารายปีของดัชนีราคา PCE หลักในเดือนพฤษภาคมก็ลดลงเหลือ 2.6% จากค่าเดิมที่ 2.8% ตามที่คาดไว้ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2021 หลังจากที่ PCE หลักร่วงลง ดัชนีดอลลาร์สหรัฐก็ร่วงลงมากกว่า 1,000 จุดพื้นฐานภายใน 5 นาที การลดลงของ PCE หลักรวมกับการลดลงของ CPI และ PPI ก่อนหน้านี้อาจหมายความว่ากระบวนการลดอัตราเงินเฟ้อซึ่งครั้งหนึ่งเคยหยุดนิ่งในไตรมาสแรกจะกลับมาฟื้นตัวอีกครั้ง และตลาดมั่นใจมากขึ้นว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงเย็นลงต่อไป หากแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อในเดือนพฤษภาคมยังคงดำเนินต่อไปในเดือนมิถุนายน กรกฎาคม และสิงหาคม ก็อาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ข้อมูล "Fed Watch" ของ CME แสดงให้เห็นว่าตลาดมีเดิมพันเกือบ 70% เกี่ยวกับความน่าจะเป็นที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

เมื่อมองไปข้างหน้าถึงแนวโน้มของตลาด โดยได้รับประโยชน์จาก PCE หลักที่คาดว่าจะลดลง ราคาทองคำจึงกลับมามีโมเมนตัมที่แข็งแกร่งอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจที่ดีขึ้นเล็กน้อย ราคาทองคำอาจมีความผันผวนเป็นหลักในช่วงต้นสัปดาห์นี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ล่าสุดอ่อนแอ แต่ PMI ของชิคาโกเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นสูงกว่าที่คาดไว้ (ค่าที่คาดไว้ที่ 40) เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากค่าก่อนหน้าที่ 35.4 เป็น 47.4 นอกจากนี้ ค่าสุดท้ายของดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนในสหรัฐอเมริกาในเดือนมิถุนายน ยังแสดงให้เห็นว่าความเชื่อมั่นผู้บริโภคดีขึ้น โดยดัชนีเพิ่มขึ้นเป็น 68.2 จากค่าคาดการณ์ที่ 65.8 การฟื้นตัวของข้อมูล PMI และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคทำให้ตลาดกังวลว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจยังคงฟื้นตัว ความเชื่อมั่นด้านเงินทุนแทบจะไม่ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และราคาทองคำที่เพิ่มขึ้นอาจถูกขัดขวาง

ในการตัดสินแนวโน้มราคาทองคำเมื่อเร็วๆ นี้ เราควรให้ความสนใจกับการเปลี่ยนแปลงในการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ย และผลกระทบของเจ้าหน้าที่ Fed โดยเฉพาะคำปราศรัยของประธาน Fed Powell ในสัปดาห์นี้ ในด้านความเชื่อมั่นด้านเงินทุน เราควรให้ความสนใจกับวิวัฒนาการของสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์โดยเฉพาะในอิสราเอลและเลบานอน หากความขัดแย้งทางอาวุธระหว่างทั้งสองประเทศรุนแรงขึ้นอีกครั้ง ความต้องการที่หลบภัยก็อาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง

เป็นที่น่าสังเกตว่าแม้ว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานเบื้องต้นในสหรัฐอเมริกาจะลดลงมากกว่าที่คาดไว้ในสัปดาห์ถึงวันที่ 22 มิถุนายน แต่ข้อมูลดังกล่าวกลับเกินความคาดหมายเป็นเวลาสี่สัปดาห์ติดต่อกัน และตลาดงานอาจยังคงอ่อนแอ เราไม่ควรมองในแง่ร้ายมากเกินไปเกี่ยวกับผลการดำเนินงานของราคาทองคำในระยะสั้น และให้ความสนใจกับผลการดำเนินงานของข้อมูลนอกภาคเกษตรในสัปดาห์นี้ ตลาดคาดว่าจำนวนงานนอกภาคเกษตรกรรมใหม่ในสหรัฐฯ จะลดลงจาก 272,000 ตำแหน่งเป็น 190,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน หลังจากการปรับฤดูกาล หากข้อมูลลดลงตามที่คาด ราคาทองคำอาจกลับมาแข็งแกร่งอีกครั้ง