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日本央行下周將考慮加息，利差交易平倉，美元/日元創逾兩個半月新低
2024-07-25
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周四（7月25日）亞市早盤，美元兌日元(153.01, -0.7400, -0.48%)低位徘徊，目前交投於153.73附近。美元兌日元周三觸及逾兩個半月最低，在下周日本央行會議召開之前，做空日元的利差交易平倉，投資者為鷹派貨幣政策官員收緊政策做准備。
日元兌歐元(1.0837, -0.0003, -0.03%)也升至 5 月中旬以來最高，市場預期那種使外國投資者持有日元證券的成本較高的收益率差將縮小。
美元指數(104.3147, -0.0183, -0.02%)周三下跌0.08%，至104.35，在標普全球公佈美國7月綜合採購經理人指數（PMI）後微收窄跌幅。追蹤制造業和服務業的美國綜合PMI升至55.0的2022年4月以來最高。
Monex USA交易部副主管Helen Given錶示：“我們只是在關註對全球經濟增長的擔憂，我們將在本周余下時間裏觀察這種擔憂是否會持續，美國的情況是否會有所不同，”她強調中國本周意外下調利率是這些擔憂的催化劑。
她繼續錶示：“最新公佈的美國PMI相當積極，但併沒有特別突出。”
本周的主要宏觀新聞是周四公佈的美國第二季度國內生產總值（GDP）初值，以及周五出爐的個人消費支出（PCE）物價指數，這是美聯儲青睞的通脹指標。
消息人士稱，日本央行下周召開會議時可能會就是否加息進行辯論，併公佈一項在未來幾年將債券購買量大致減半的計劃，這錶明日本央行決心穩步解除大規模貨幣刺激政策。
四位熟悉日本央行想法的人士錶示，利率決議將取決於委員會成員在厘清消費是否將復蘇、併使通脹率穩定在該行2%的目標附近等方面打算等待觀察多長時間。
接受調查的經濟學家中有超過四分之三預計，日本央行本月將按兵不動，下一次行動可能在9月或10月，但知情人士錶示，7月30-31日會議的結果不那麽確定。
其中一位消息人士說：鑒於消費前景的不確定性，“這個決定將會是勢均力敵，很難做出。”另一位消息人士說：“就該在當下還是今年晚些時候採取行動而言，這確實是一個主觀判斷。”
他們說，雖然由九名成員組成的委員會普遍認為有必要在近期加息，但對於是在下周還是在今年晚些時候加息還沒有達成共識。
6月核心通脹率達到2.6%，兩年多以來一直超過日本央行目標，而5月工人基本工資漲幅達到30年來的最高，這些足以讓鷹派人士認為現在的條件已經適合加息。
消息人士稱，下周會議的結果存在不確定性，部分原因是日本央行認為沒有令人信服的理由急於加息，目前物價上漲仍然溫和，通脹預期穩定在2%附近。
“很明顯，日本央行很可能在未來幾個月加息。這只是時間問題，”其中一人錶示，“對日本央行而言，還有很長的路要走。即便再次加息，日本的貨幣狀況仍是非常寬鬆，”第二位消息人士錶示，另外兩位消息人士也錶達了同樣的看法。
盡管許多市場參與者預計日本央行今年將加息。日本央行將在7月30-31日的政策會議上就如何放緩巨額債券購買和縮減5萬億美元資產負債錶制定詳細計劃。
消息人士稱，日本央行可能會分階段逐步減少債券購買規模，其速度大致與主流市場觀點一致，以避免收益率出現不受歡迎的飆升。
這增加了日本央行在一年半到兩年內將每月債券購買量大致減半的可能性--在上周的央行與金融機構會議上，相當多的參與者都主張這一步調。
美聯儲也將在同一天召開會議。雖然很少有人預計美聯儲會在本月開始降息，但鑒於幾個月來通脹下降和經濟增長放緩，美聯儲很有可能會發出在 9 月降息的更強烈的信號。
日本加息的風險和最近幾輪疑似匯市幹預的事件，使得投機者紛紛平倉此前有利可圖的以日元為融資貨幣的“利差交易”。
7月迄今，日元是錶現最好的十國集團（G10）貨幣。
美元兌日元周三下跌 1.07%， 盤中一度觸及153.10日元的5月6日以來最低，收報153.84。歐元兌日元(165.80, -0.8500, -0.51%)周三下跌下跌1.16%，一度觸及166.13日元，這是5月8日以來的最低水平。
國民西敏寺資本市場銀行外匯策略師Brian Daingerfield稱，“即使日本央行發錶的聲明不像市場現在預期的那樣鷹派，但如果發生這種情況，日本財務省仍有可能出手阻止日元走軟。當然，還有一個現實是，美聯儲似乎正在接近啟動寬鬆周期。”
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