Risalah pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) bulan September yang baru-baru ini dirilis menunjukkan bahwa meskipun Federal Reserve (Fed) mengakui perlunya menyesuaikan kembali kebijakan moneter, mereka tidak terburu-buru untuk menurunkan suku bunga secara signifikan. Sikap hati-hati ini telah memberikan dukungan bagi dolar karena investor mengkalibrasi ulang ekspektasi penurunan suku bunga di masa depan.
Meskipun ada penurunan suku bunga tajam sebesar 50 basis poin pada bulan September, risalah pertemuan menunjukkan kurangnya konsensus di antara anggota FOMC. Beberapa pihak mendukung penurunan suku bunga sebesar seperempat poin, dan menyatakan bahwa penurunan suku bunga di masa depan mungkin dipengaruhi oleh perdebatan sengit di dalam komite. Berita tersebut mendorong pasar untuk menilai kembali ekspektasi mereka, dengan The Fed menetapkan kembali tingkat suku bunga akhir untuk siklus pelonggaran ini sebesar 50 basis poin dalam beberapa minggu terakhir.
Reaksi pasar dan spread semakin melebar
Reaksi langsung pasar terhadap risalah tersebut relatif tidak terdengar, dengan imbal hasil Treasury AS jangka pendek hanya naik sedikit. Namun, tren keseluruhan selama beberapa minggu terakhir menunjukkan perubahan signifikan yang mendukung dolar AS. Spread swap dua tahun EUR/USD melebar dari 85 basis poin menjadi 130 basis poin dalam waktu sekitar tiga minggu, menjelaskan tekanan baru-baru ini pada EUR/USD, yang membuat pasangan ini melayang menuju level 1,09.
Faktor-faktor yang mungkin mempengaruhi tren dolar AS di masa depan
Rilis data CPI: potensi pengubah permainan
Saat ini, semua orang sedang memperhatikan data Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan September mendatang. CPI inti sebesar 0,3% bulan ke bulan, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar, yang selanjutnya dapat mendukung status dolar AS. Meskipun hasil tersebut tidak akan mempengaruhi ekspektasi The Fed terhadap penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan November, hal ini mungkin membatasi ruang bank sentral untuk melakukan kebijakan pelonggaran yang lebih agresif.
Juru bicara Fed akan segera hadir
Pelaku pasar juga akan mencermati pidato mendatang dari pejabat Fed Tom Barkin dan John Williams, keduanya dianggap moderat hawks. Komentar mereka dapat memberikan wawasan lebih lanjut mengenai pemikiran The Fed dan dapat berdampak pada sentimen dolar.
Konteks Global: Menyeimbangkan Tindakan dan Ketidakpastian
Stimulus ekonomi Tiongkok dan mata uang komoditas
Dipengaruhi oleh langkah-langkah stimulus ekonomi Tiongkok dan berlanjutnya ketidakstabilan di Timur Tengah, pasar valuta asing masih bergejolak. Ekspektasi bahwa Kementerian Keuangan Tiongkok akan menerbitkan utang baru dalam jumlah besar telah memberikan dukungan bagi mata uang komoditas dan menjadi penyeimbang terhadap penguatan dolar AS.
Pemilu AS sudah dekat
Dengan waktu kurang dari sebulan sebelum pemilihan presiden AS, jajak pendapat menunjukkan kedua kubu memiliki kekuatan yang seimbang dan ketidakpastian mulai menyelimuti pasar. Lingkungan yang ambigu secara politik ini umumnya menguntungkan dolar AS karena investor mencari aset-aset yang aman.
Pasangan mata uang ini terus melemah menjelang pertemuan Bank Sentral Eropa (ECB) minggu depan. Euro sempat menguat terhadap dolar pada awal pekan ini, namun gelombang penjualan mengikuti rilis notulensi pertemuan The Fed, mengirim euro ke level terendah sejak pertengahan Agustus.
Meskipun tren naik pada EUR/USD masih terjadi, tekanan tampaknya mulai meningkat seiring dengan melebarnya kesenjangan mendasar antara ECB dan Federal Reserve. Saat ini, Bank Sentral Eropa akan menurunkan suku bunga minggu depan, yang akan terus memberikan tekanan pada pasangan ini. Meskipun kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh The Fed masih tinggi, kemungkinan tidak adanya tindakan semakin meningkat, sehingga mendorong dolar.
Pemulihan di atas 1,0950 dapat membantu menetapkan titik terendah yang lebih tinggi dan mempertahankan tren naik untuk saat ini. Namun, penurunan tajam euro dari 1,12 pada pertengahan September berarti masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan untuk mengembalikan pandangan bullish.
Target penurunan selanjutnya adalah terendah bulan Agustus di 1,08.
Ekspektasi pasar dan target indeks dolar AS
Perkiraan pasar saat ini menunjukkan bahwa suku bunga akan diturunkan sekitar 40 basis poin selama sisa tahun ini, yang sangat dekat dengan ekspektasi Federal Reserve mengenai penurunan suku bunga komprehensif sekitar 100 basis poin sebelum akhir tahun. Keseimbangan harga ini mungkin membatasi apresiasi dolar lebih lanjut dalam jangka pendek.
Namun, jika CPI inti AS lebih tinggi, kita mungkin melihat tawaran beli di area 103,35 pada Indeks Dolar AS (DXY). Ketidakpastian geopolitik yang sedang berlangsung dapat memberikan dukungan tambahan terhadap dolar AS.
Kesimpulan: Kilauan dolar mungkin akan tetap ada
Secara keseluruhan, kehati-hatian Federal Reserve, data ekonomi AS yang tangguh, dan ketidakpastian global memberikan gambaran berlanjutnya penguatan dolar AS dalam waktu dekat. Meskipun beberapa konsolidasi mungkin terjadi jika harga pasar stabil di sekitar level saat ini, prospek dolar secara keseluruhan tetap baik. Investor dan pedagang harus tetap waspada terhadap data ekonomi yang masuk dan pesan-pesan Federal Reserve, yang berpotensi mengubah situasi dengan cepat.
English
简体中文
ภาษาไทย
繁體中文
2024-10-11
157
