Pengingat perdagangan emas: Kekhawatiran terhadap resesi ekonomi yang akan terjadi telah mereda, dan harga emas mengarah ke rata-rata pergerakan 100 hari?

Pada awal perdagangan Asia, emas spot melanjutkan penurunan semalam dan saat ini diperdagangkan sekitar $2,383.43 per barel. Ketika kekhawatiran pasar mengenai resesi ekonomi yang akan segera terjadi mereda, dolar AS menguat dan imbal hasil obligasi pulih pada hari Selasa. Harga emas turun kembali di bawah angka 2,400, mencapai titik terendah intraday di $2,381.50 per ounce dan ditutup pada $2,389.72 per ounce, meskipun ada kekhawatiran terhadap krisis ekonomi AS. penurunan suku bunga pada bulan September. Ekspektasi dan meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah masih memberikan dukungan bagi harga emas.

Indeks dolar naik 0,2% pada hari Selasa, dan imbal hasil acuan 10-tahun AS juga naik pada hari Selasa.

Fu Xiao, kepala strategi pasar komoditas global di Bank of China International, mengatakan: "Emas masih sedikit lemah, terutama karena kekuatan dolar AS... tetapi lingkungan makro untuk emas relatif positif, jadi kita mungkin lihat beberapa kisaran untuk emas dalam fluktuasi jangka pendek."

Kelompok bersenjata Lebanon Hizbullah telah melancarkan serangkaian serangan drone dan roket ke Israel utara. Namun, Iran belum mengambil tindakan pembalasan terhadap Israel, dan kekhawatiran terhadap situasi geopolitik juga mereda.

Pengambil kebijakan Federal Reserve menolak gagasan bahwa data pekerjaan yang lebih lemah dari perkiraan pada bulan Juli berarti perekonomian sedang menuju ke dalam resesi, namun juga memperingatkan bahwa penurunan suku bunga diperlukan untuk menghindari hasil seperti itu.

Menurut alat FedWatch CME Group, pasar melihat peluang 100% penurunan suku bunga pada bulan September. Namun, kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin telah menurun dari 83% menjadi 71,5%, karena kekhawatiran pasar terhadap resesi ekonomi AS telah surut.

Pada hari perdagangan ini, investor perlu memperhatikan data perdagangan Tiongkok bulan Juli, memperhatikan pidato pejabat Federal Reserve dan berita terkait situasi geopolitik, serta memperhatikan berita terkait pemilu AS dan kinerja AS. pasar saham.

Dari sudut pandang teknis, harga emas cenderung berfluktuasi dalam jangka pendek dan mencapai puncaknya. Setelah turun lagi di bawah angka 2400, mereka cenderung menguji support di dekat rata-rata pergerakan 100 hari di 2344,05 resistensi di dekat angka 2400 dan rata-rata pergerakan 10 hari di 2406,48.

Kepala Investasi Pinhao mengatakan AS mungkin menghindari resesi namun memperingatkan situasi fiskal yang buruk

Daniel Ivascyn, kepala investasi PIMCO, mengatakan ekonomi AS masih berada di jalur soft landing meskipun ada tanda-tanda pelemahan lebih lanjut, namun situasi fiskal yang memburuk di AS mendorong perusahaan untuk semakin menambah paparan utang pemerintah luar negeri.

Dia mengatakan aksi jual pasar saham baru-baru ini dan kenaikan harga utang pemerintah AS yang lebih aman mencerminkan data ekonomi yang lemah, yang meningkatkan kemungkinan terjadinya resesi dalam 12 bulan ke depan, namun perekonomian AS masih mungkin terhindar dari resesi.

“Kami pikir pasar mungkin sedikit lebih maju dalam mengantisipasi penurunan suku bunga dari bank sentral utama,” kata Ivanshin dalam sebuah wawancara pada hari Selasa. “Kecuali terjadi guncangan geopolitik besar atau masalah besar dalam operasi pasar, bank sentral utama, khususnya Federal Reserve, kemungkinan akan menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September, dan tindakan juga dapat diambil pada pertemuan mendatang.”

Harga obligasi Treasury AS naik tajam pada akhir pekan setelah data ekonomi yang lebih lemah dari perkiraan memicu kekhawatiran resesi dan mendorong pasar untuk memperhitungkan kembali ekspektasi penurunan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang, bahkan ada yang bertaruh bahwa Federal Reserve akan mengadakan keadaan darurat. pertemuan. Potong suku bunga.

Ivanshin mengatakan lonjakan tersebut juga mencerminkan meningkatnya kekhawatiran geopolitik. Sebelumnya, Iran berjanji akan melakukan pembalasan terhadap Israel dan Amerika Serikat setelah terbunuhnya dua komandan militer, sehingga memicu kekhawatiran pasar bahwa perang yang lebih besar dapat terjadi di Timur Tengah.

Dia berkata: "Semua ini terjadi dalam konteks ketidakpastian yang tinggi di Timur Tengah... Orang-orang terkadang lupa betapa uniknya lingkungan ini, dan orang-orang sebenarnya mengharapkan tanggapan dari kekuatan Timur Tengah kapan saja."

Ivanshin mengatakan aksi jual pasar baru-baru ini telah menyebabkan melebarnya selisih kredit – permintaan investor premium untuk membeli obligasi korporasi dibandingkan utang pemerintah yang lebih aman – namun penilaian obligasi korporasi tetap tidak menarik, terutama dengan peringkat kredit yang lebih rendah yang diterbitkan oleh negara berpendapatan rendah perusahaan. Dia baru-baru ini meningkatkan eksposurnya terhadap obligasi korporasi dengan peringkat lebih tinggi.

“Kami percaya bahwa kredit dengan suku bunga mengambang dan berperingkat rendah, terutama pinjaman langsung swasta, adalah bidang yang paling banyak menimbulkan rasa puas diri saat ini,” katanya. “Harga aset-aset ini tidak banyak bergerak pada minggu lalu, jadi secara teori harganya menjadi lebih mahal dibandingkan obligasi pemerintah atau saham yang diperdagangkan secara publik.”

Ivanshen mengatakan kliennya telah mengajukan pertanyaan tentang memburuknya kondisi fiskal AS dan Pinhao melakukan diversifikasi risiko dengan membeli lebih banyak utang pemerintah luar negeri. Pinhao merupakan perusahaan manajemen aset yang fokus pada obligasi, dengan aset kelolaan mencapai US$1,9 triliun.

Dia berkata: "Ketika kita berbicara dengan klien di seluruh dunia, sejauh ini topik ini adalah topik terhangat dan pertanyaan yang paling banyak ditanyakan: Mengapa Amerika Serikat mengalami defisit fiskal yang sangat besar ketika perekonomian begitu kuat, dan bagaimana hal ini dapat dilakukan?" ? Berapa lama hal ini akan bertahan? "Jawabannya selalu: kita tidak tahu."

Ivanshin mengatakan situasi keuangan Amerika saat ini "sangat buruk" namun masih terkendali. Namun, pada titik tertentu, ketika pasar mulai menuntut premi yang tinggi untuk menyimpan Treasury, atau ketika biaya pembayaran utang publik menjadi fokus politik utama, kenaikan tingkat utang pemerintah mungkin akan dinilai, namun hal tersebut tidak terjadi pada saat ini jalan.

Dolar rebound, imbal hasil obligasi AS rebound

Dolar AS menguat terhadap sebagian besar mata uang utama pada hari Selasa, dan imbal hasil obligasi AS juga meningkat, memberikan tekanan pada harga emas.

Pasar saham secara keseluruhan juga sedang menjalani penilaian ulang, dengan Nikkei naik 10% pada hari Selasa setelah jatuh 12% pada hari sebelumnya dan saham-saham Eropa juga mengalami rebound.

“Saya tidak akan terkejut jika volatilitas di pasar belum berakhir, namun jelas bahwa pergerakan besar yang terlihat pada hari Senin telah menjadi normal sampai tingkat tertentu,” kata Axel Merk, presiden dan kepala investasi Merk Investments.

“Sepertinya beberapa langkah dalam beberapa hari terakhir sudah berlebihan,” kata Schamotta, kepala strategi pasar di Corpay. “Kami melihat permintaan safe-haven berkurang dan aliran dana kembali ke tingkat normal di sebagian besar pasangan mata uang utama ."

Indeks dolar AS naik 0,18% pada akhir Selasa menjadi 102,89.

Menurut alat CME FedWatch, para pedagang saat ini memperkirakan The Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 110 basis poin tahun ini, dan kemungkinan penurunan suku bunga sebesar 50 basis poin pada bulan September mendekati 70%, turun dari 83% pada hari Senin.

Para pembuat kebijakan Federal Reserve pada hari Senin menolak gagasan bahwa data pekerjaan bulan Juli yang lebih lemah dari perkiraan berarti perekonomian sedang menuju ke dalam resesi, namun juga memperingatkan bank sentral perlu menurunkan suku bunga untuk menghindari hasil seperti itu.

Imbal hasil Treasury AS naik pada hari Selasa karena kekhawatiran mengenai ekonomi AS yang cepat memasuki resesi dianggap berlebihan, sementara permintaan safe-haven untuk Treasury juga melemah seiring pulihnya stok.

Imbal hasil Treasury AS turun ke posisi terendah dalam lebih dari satu tahun pada hari Senin karena investor memperhitungkan penurunan suku bunga yang dilakukan oleh Federal Reserve setelah laporan pekerjaan bulan Juli pada hari Jumat menunjukkan kenaikan tak terduga dalam tingkat pengangguran AS dan penciptaan lapangan kerja yang kurang dari perkiraan.

Guy LeBas, kepala strategi pendapatan tetap di Janney Montgomery Scott, mengatakan: "Kami memang mengalami dua guncangan pada minggu lalu. Guncangan pertama adalah guncangan terhadap perekonomian, dibuktikan dengan laporan upah non-pertanian pada hari Jumat dan tanda-tanda perlambatan di sektor tenaga kerja. pasar." Guncangan kedua adalah guncangan penyesuaian posisi, yang terkait dengan perbedaan kebijakan antara Bank of Japan dan bank sentral besar lainnya di dunia.

“Gabungkan kedua hal tersebut dan Anda akan menciptakan beberapa volatilitas,” tambah LeBas, namun “dengan perekonomian yang masih tumbuh dan tidak ada krisis yang jelas, kemungkinan besar The Fed akan menurunkan suku bunganya di tengah-tengah dua pertemuan tersebut. "Ide-ide yang sangat tinggi sangatlah bodoh."

Presiden Fed San Francisco Daly mengatakan pada hari Senin bahwa banyak rincian dalam laporan pekerjaan memberikan "sedikit lebih banyak ruang untuk keyakinan bahwa kita sedang melambat tetapi tidak akan turun drastis."

Presiden Fed Chicago, Goolsby, juga memperingatkan agar tidak terlalu banyak membaca sinyal aksi jual di pasar global, dan mencatat bahwa hal ini sebagian berasal dari keputusan Bank of Japan untuk menaikkan suku bunga minggu lalu dan meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah.

Sentimen terhadap perekonomian juga didorong oleh data aktivitas sektor jasa AS yang dirilis pada hari Senin, yang kembali pulih dari level terendah dalam empat tahun pada bulan Juli, didorong oleh kembalinya pesanan baru dan peningkatan pertama dalam lapangan kerja dalam enam bulan.

Meskipun pasar relatif tenang pada hari Selasa, ada kekhawatiran bahwa The Fed akan terlalu lambat dalam menurunkan suku bunga.

Akan ada kelambatan dalam efektivitas kebijakan moneter. “Anda harus mengambil tindakan sebelum kemerosotan ini terjadi,” kata Will Compernolle, ahli strategi makro di FHN Financial. “Karena pasar tenaga kerja sendiri merupakan indikator tertinggalnya perekonomian, The Fed tampaknya benar-benar dibalik perkembangan situasi."

Compernolle mengatakan mengingat pertemuan The Fed di bulan September masih lama, Ketua Fed Jerome Powell mungkin menggunakan Simposium Kebijakan Ekonomi Jackson Hole pada 22-24 Agustus untuk "melonggarkan kebijakan dengan cara yang tidak memangkas suku bunga - di The Fed menggunakan forward panduan untuk benar-benar menurunkan suku bunga sebelum benar-benar memangkasnya."

Imbal hasil Treasury dua tahun yang sensitif terhadap suku bunga naik 10 basis poin pada hari Selasa menjadi 3,983%, setelah jatuh ke level 3,654% pada hari Senin, terendah sejak April 2023.

Imbal hasil Treasury 10-tahun naik 10,5 basis poin pada hari Selasa menjadi 3,888%, setelah mencapai 3,667% pada hari Senin, terendah sejak Juni 2023.

Iran sedang menghadapi dilema

Pemimpin Hizbullah pada hari Selasa berjanji memberikan tanggapan yang “kuat dan efektif” terhadap pembunuhan komandan militer Israel minggu lalu, apapun konsekuensinya, dan mengatakan kelompok itu akan bertindak sendiri atau bersama sekutu regionalnya.

Namun Amerika Serikat mengirimkan pesan kepada Iran: Jangan biarkan situasi meningkat pada “saat kritis” di Timur Tengah.

Amerika Serikat telah mendesak negara-negara lain melalui saluran diplomatik untuk memberi tahu Iran bahwa eskalasi di Timur Tengah bukanlah kepentingan mereka, kata juru bicara Departemen Luar Negeri pada hari Senin, yang oleh Menteri Luar Negeri Antony Blinken disebut sebagai “momen kritis” di Timur Tengah. Timur. Blinken mengatakan Washington melakukan “diplomasi intensif sepanjang waktu” untuk membantu meredakan ketegangan di tengah kekhawatiran bahwa Iran sedang mempersiapkan serangan balasan terhadap Israel. Juru bicara Departemen Luar Negeri AS Miller mengatakan: "Salah satu fokus dari kontak kami adalah mendesak negara-negara untuk mengirim pesan ke Iran dan mendesak negara-negara untuk menjelaskan kepada Iran bahwa meningkatnya konflik bukanlah kepentingan mereka dan bukan kepentingan mereka untuk melakukan hal tersebut." serang Israel lagi."

Dua sumber senior Iran mengatakan Presiden Rusia Vladimir Putin juga meminta Pemimpin Tertinggi Iran Ayatollah Ali Khamenei untuk menahan diri terhadap dugaan pembunuhan pemimpin Hamas oleh Israel dan menyarankan agar tidak melakukan serangan terhadap warga sipil Israel.

Iran menghadapi dilema ketika mereka mempertimbangkan cara untuk menyerang Israel tanpa memicu perang yang dapat melanda Timur Tengah, beberapa hari setelah pembalasan Iran yang dianggap akan segera terjadi ditunda.