Mata uang Asia berada di bawah tekanan di bawah kuatnya dolar AS, yuan luar negeri mendekati 7,3, dan yen Jepang mungkin mencapai titik terendah baru

Dengan Federal Reserve yang berulang kali menunda penurunan suku bunga, para pedagang tampaknya sudah menyerah pada kerinduan terhadap mata uang Asia dalam jangka pendek.

Pada tanggal 21 Juni, tingkat paritas sentral RMB terhadap dolar AS dilaporkan sebesar 7,1196, terdepresiasi sebesar 4 poin dan mencapai titik terendah baru dalam enam bulan terakhir. Meskipun demikian, deviasi tingkat paritas sentral dari model tersebut masih mendekati 1.000 poin (penekanan ditambahkan), yang menunjukkan kesediaan bank sentral untuk menjaga stabilitas. Pada penutupan hari ini, USD/CNH berada di 7,2613, dekat dengan kisaran fluktuasi 2%, dan USD/OCR berada di 7,2905, mendekati angka 7,3.

Yuan bukan satu-satunya yang berada di bawah tekanan di pasar Asia. Pada tanggal 21, USD/JPY berada di 159,775, dan yen akan jatuh di bawah titik terendah sepanjang masa (160,04) yang dicapai pada bulan April. Para pedagang umumnya percaya bahwa Bank of Japan belum menaikkan suku bunga lagi, yang akan terus memberikan tekanan pada yen dalam jangka pendek dan akan menekan sentimen di pasar mata uang Asia secara keseluruhan.

Dari semua lapisan masyarakat, diperkirakan bahwa dengan tanggal penurunan suku bunga The Fed yang belum diputuskan pada paruh kedua tahun ini dan semakin dekatnya pemilu AS, tekanan terhadap pasar mata uang Asia akan sulit untuk dikurangi secara substansial. Pan Gongsheng, Gubernur Bank Rakyat Tiongkok, mengatakan pada Forum Lujiazui pada tanggal 19 bahwa nilai tukar RMB pada dasarnya tetap stabil dalam situasi yang kompleks. Waktu peralihan kebijakan moneter di negara-negara maju telah terus disesuaikan pada tahun ini, dan perbedaan suku bunga antara Tiongkok dan Amerika Serikat masih relatif tinggi. Kami menekankan pentingnya peran pasar dalam mekanisme pembentukan nilai tukar, namun pada saat yang sama kami akan memperkuat panduan ekspektasi dan dengan tegas mencegah overshooting nilai tukar.

Kuatnya dolar AS masih sulit untuk dibalikkan dalam jangka pendek

Data inflasi Amerika Serikat baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda penurunan, namun dengan latar belakang pasar tenaga kerja yang kuat dan inflasi inti yang masih stagnan, masih sulit untuk mengubah ekspektasi penurunan suku bunga dalam jangka pendek, yang juga menyebabkan penurunan suku bunga. indeks dolar AS bergerak menuju sekitar 106.

Kenaikan CPI AS tahun-ke-tahun di bulan Mei turun dari 3,4% menjadi 3,3% (bulan ke bulan hanya 0) yang diumumkan pada tanggal 12 Juni. Tingkat bulanan CPI super inti menunjukkan pertumbuhan negatif untuk pertama kalinya dalam dua tahun. Namun mengingat Federal Reserve perlu mengamati tingkat pertumbuhan selama 2 hingga 3 bulan berturut-turut. Menurut data, indeks dolar AS turun di bawah 104 dalam jangka pendek dan kemudian dengan cepat berhenti, dan saat ini kembali menyerang 106.

"Setelah beberapa periode data inflasi yang lebih lemah dan penjualan ritel yang lebih lambat, pasar telah kembali ke ekspektasi penurunan suku bunga 1 hingga 2 kali sebelum akhir tahun, namun kemungkinan penurunan suku bunga sebelum September sangat kecil." Direktur Riset Global Grup Matt Weller mengatakan kepada wartawan. Para pedagang hanya melihat peluang 10% bagi The Fed untuk memangkas suku bunga pada pertemuan suku bunga bulan Juli. Bagaimanapun, Ketua Fed Powell juga menyuarakan nada yang relatif hawkish setelah pertemuan suku bunga bulan Juni, menekankan bahwa data terbaru belum memberikan keyakinan lebih besar kepada The Fed bahwa inflasi mendekati targetnya; The Fed juga menaikkan perkiraan inflasi inti PCE untuk tahun 2024 dan 2025. .

Euro juga sedang berjuang untuk pulih, sehingga memperburuk kekuatan dolar. Pada awal Juni, Bank Sentral Eropa mengumumkan penurunan suku bunga sebesar 25BP, namun ketidakpastian mengenai pemilu Perancis menyeret euro turun. "Jika investor tidak mengurangi premi risiko politik, euro/dolar tidak mungkin memiliki banyak ruang untuk naik. Akan sulit bagi euro untuk membaik sebelum putaran pertama pemungutan suara parlemen Perancis pada tanggal 30 Juni."

Liu Yang, pakar valuta asing dan manajer umum departemen bisnis pasar keuangan Zheshang Zhongtuo Group, juga mengatakan kepada wartawan: "Dengan akumulasi ketidakpastian politik di Eropa, euro sulit untuk memperkuat dirinya sendiri. Diperkirakan akan ditekan oleh dolar AS dalam jangka pendek. Indeks dolar AS tampaknya akan mencapai 107."

Yen mencapai posisi terendah baru lagi

Akhir-akhir ini, pasar valuta asing non-USD cukup lemah, khususnya mata uang Asia.

“Mata uang di Asia lemah dan masalah ini menjadi topik utama dalam diskusi di antara para pelaku pasar dan pembuat kebijakan. Kita telah melihat adanya intervensi mata uang di Jepang, kenaikan suku bunga di Indonesia untuk menstabilkan mata uang, dan meningkatnya komentar mengenai mata uang dari para pembuat kebijakan di Korea Selatan dan Malaysia. Kepala strategi global Standard Chartered Eric Robertsen mengatakan kepada wartawan.

Ia percaya bahwa untuk mata uang Asia, fundamental domestik tampaknya menjadi prioritas kedua dibandingkan faktor eksternal. Melemahnya ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve terus mendukung kekuatan dolar AS, meskipun pertumbuhan ekonomi dan inflasi di banyak negara Asia saat ini relatif memuaskan. Di antara mata uang negara berkembang, hanya peso Meksiko yang memiliki keuntungan spot positif terhadap dolar pada tahun 2024, dan bahkan rupee India yang sebelumnya populer masih berjuang untuk mengurangi penurunan awal terhadap dolar.

Robertson yakin pasar akan menunggu dengan napas tertahan hingga The Fed yakin bahwa kondisi penurunan suku bunga telah terpenuhi. Sampai saat itu tiba, pasar mata uang Asia kemungkinan besar akan tetap berada di bawah tekanan.

Sepanjang tahun ini, yen telah menjadi mata uang utama terlemah di pasar valuta asing Asia. Meskipun Bank of Japan menaikkan suku bunga, yen Jepang terus melemah, jatuh di bawah angka 160 terhadap dolar AS pada akhir bulan April. Selanjutnya, Bank of Japan melakukan intervensi di pasar, dan USD/JPY kembali ke sekitar 150; pada pertemuan kebijakan moneter tanggal 14 Juni, Bank of Japan mempertahankan target suku bunga tidak berubah pada 0~0,1%, sejalan dengan pasar. ekspektasi, dan menyatakan akan Pada pertemuan tersebut, diumumkan rencana untuk mengurangi pembelian obligasi pemerintah Jepang dalam 1 hingga 2 tahun ke depan. Namun, hal ini tidak berdampak pada nilai tukar yen Jepang, dan yen Jepang sekarang akan turun di bawah angka 160 terhadap dolar AS.

UBS mengatakan kepada wartawan bahwa Bank of Japan telah beralih dari kebijakan moneter ultra-longgar sebelumnya menjadi tidak secara aktif menggunakan pembelian obligasi sebagai alat penyesuaian kuantitatif. Pengetatan kuantitatif masih merupakan respons terhadap fluktuasi suku bunga yang tiba-tiba dan dapat dilakukan secara bertahap. Badan tersebut memperkirakan bahwa Bank of Japan dapat mengurangi pembelian obligasi bulanannya sekitar 2 triliun yen hingga 4 triliun yen pada tahun depan. Berdasarkan hal ini, kepemilikan obligasi pemerintah Bank of Japan akan menyusut sekitar 3% hingga 5% per tahun, yang berarti kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah tenor 10 tahun akan dibatasi pada 10 hingga 15 basis poin.

Alasan mengapa yen acuh tak acuh adalah karena UBS percaya bahwa pemulihan ekonomi Jepang sekarang mungkin lebih lambat dari perkiraan sebelumnya, sehingga lembaga tersebut menunda kenaikan suku bunga pertama Bank of Japan dari bulan Juli ke Oktober.

Mengingat dampak negatif depresiasi yen terhadap perekonomian, lembaga-lembaga umumnya percaya bahwa Bank of Japan mungkin mendukung yen di bawah tekanan politik. Penyesuaian kebijakan seperti menaikkan biaya energi terbarukan dapat menghambat penurunan inflasi. Pada saat yang sama, hasil negosiasi upah musim semi yang lebih kuat dari perkiraan diperkirakan akan mendukung upah dan konsumsi setelah musim panas. Kepala ekonom Nomura Jepang Kyohei Morita mengatakan kepada wartawan bahwa dia saat ini mempertahankan perkiraannya terhadap Bank of Japan yang akan menaikkan suku bunga pada bulan Oktober.

"Nilai tukar yen Jepang kembali menguji 160. Bank of Japan diperkirakan tidak akan melakukan intervensi sampai 165~170, yang juga akan menyebabkan mata uang Asia secara kolektif berada di bawah tekanan untuk sementara waktu."

RMB lepas pantai mendekati 7,3

Dalam seminggu terakhir (17-21 Juni), RMB secara umum melemah, dengan sedikit depresiasi selama lima hari. Apalagi sejak Kamis (20) lalu, pasar luar negeri mengalami penurunan yang signifikan sehingga menyebabkan penyesuaian di dalam negeri. pasar, depresiasi mingguannya mencapai 0,09%.

Robertson mengatakan bahwa lingkungan eksternal untuk RMB dalam enam bulan ke depan mungkin lebih tidak pasti. “Prospek setelah pemilu AS bergantung pada siapa presiden berikutnya. Saat ini kami memperkirakan Presiden Biden akan mengambil pendekatan yang semakin keras terhadap Tiongkok sebelum pemilu . posisi."

Tidak banyak data ekonomi yang dirilis Tiongkok pada pekan lalu, dan pasar fokus pada pernyataan Bank Sentral Tiongkok di Forum Lujiazui.

Pan Gongsheng mengatakan di Forum Lujiazui bahwa Tiongkok memiliki pengalaman yang lebih kaya dalam menghadapi fluktuasi pasar valuta asing. Tahun ini, kebijakan moneter negara-negara besar secara bertahap mengalami pergeseran, momentum apresiasi dolar AS melemah, dan perbedaan siklus antara kebijakan moneter dalam dan luar negeri cenderung menyatu. Faktor-faktor ini bekerja sama untuk membantu menjaga stabilitas dasar nilai tukar RMB dan keseimbangan aliran modal lintas batas, serta memperluas ruang operasi kebijakan moneter negara saya. "Kami menekankan peran pasar yang menentukan dalam pembentukan nilai tukar dan menjaga fleksibilitas nilai tukar, namun pada saat yang sama memperkuat panduan ekspektasi dan dengan tegas mencegah risiko overshooting nilai tukar."

“Dilihat dari pernyataan tersebut, stabilitas yang diharapkan masih menjadi pertimbangan penting untuk operasi kebijakan moneter selanjutnya. Dengan mempertimbangkan fluktuasi di pasar luar negeri, bank sentral diperkirakan akan menjaga stabilitas di pasar dalam negeri dalam jangka pendek. Namun, jangka pendek -tren RMB jangka diperkirakan tidak optimis, dan kisaran minggu ini mungkin antara 7,24~7,29. Kita perlu fokus pada tren yen dalam waktu dekat Dilihat dari tren yen, yang baru-baru ini kembali menjadi sekitar 160. Pada tanggal 20 Juni, Jepang sekali lagi dimasukkan dalam daftar pengawasan manipulator mata uang oleh Amerika Serikat. Diperkirakan yen akan tetap berada dalam jangka pendek. Pertahankan penurunannya," Wang Qiangsong, kepala Nanyin Departemen Riset Keuangan, kepada wartawan.