Everbright Futures: PCE Inti turun seperti yang diharapkan, harga emas mungkin berfluktuasi dalam jangka pendek

Pada pekan lalu, harga emas COMEX naik 0,09% menjadi US$2.336,90 per ounce, sedangkan emas Shanghai turun 1,47% menjadi 551,52 yuan per gram.

Mari kita ulas tren pasar emas Shanghai minggu lalu. Dipengaruhi oleh PMI manufaktur Markit yang lebih tinggi dari perkiraan pada bulan Juni, rantai emas Shanghai melemah tajam pada awal minggu lalu. Kemudian Dewan Gubernur Federal Reserve kembali mengeluarkan “Eagle Statement” yang menyebabkan pasar terus melemah. Secara khusus, Bowman yakin tidak akan ada penurunan suku bunga pada tahun 2024 dan menunda penurunan suku bunga hingga tahun 2025. Yang lebih mengejutkan pasar, Bowman bahkan menyatakan akan tetap bersedia mendukung kenaikan suku bunga jika kemajuan penurunan inflasi terhenti. Pada saat negara-negara seperti Swiss dan Swedia berturut-turut menurunkan suku bunga, dan pasar memperkirakan gelombang penurunan suku bunga global akan dimulai, sikap yang sangat hawkish ini telah sangat merusak sentimen pasar. Pada paruh kedua minggu ini, didorong oleh data yang lemah seperti jumlah total penjualan rumah baru di Amerika Serikat pada bulan Mei, meskipun harga emas sedikit meningkat, kinerja keseluruhan masih lemah, ditutup turun lebih dari 1% pada minggu ini. .

Mari kita tinjau data besar minggu lalu. Pada hari Jumat, ukuran inflasi pilihan The Fed dirilis. Dilihat dari data, laju tahunan indeks harga PCE di bulan Mei turun sesuai jadwal, turun menjadi 2,6% dari nilai sebelumnya sebesar 2,75%. PCE inti, tidak termasuk sektor pangan dan energi yang bergejolak, juga turun seperti yang diharapkan, turun menjadi 0,1% dari nilai sebelumnya sebesar 0,3%, kenaikan terkecil dalam enam bulan terakhir. Tingkat tahunan indeks harga PCE inti pada bulan Mei juga turun menjadi 2,6% dari nilai sebelumnya sebesar 2,8% seperti yang diharapkan, yang merupakan level terendah sejak Maret 2021. Setelah PCE inti dirilis, indeks dolar AS turun lebih dari 1.000 basis poin dalam waktu 5 menit. Penurunan PCE inti dikombinasikan dengan penurunan CPI dan PPI sebelumnya dapat berarti bahwa proses penurunan inflasi yang pernah mengalami stagnasi pada kuartal pertama akan bangkit kembali, dan pasar lebih yakin bahwa inflasi akan terus menurun. Jika tren inflasi di bulan Mei berlanjut di bulan Juni, Juli dan Agustus, diperkirakan akan terjadi penurunan suku bunga di bulan September. Data "Fed Watch" CME menunjukkan bahwa pasar memiliki hampir 70% pertaruhan terhadap kemungkinan Federal Reserve memangkas suku bunga pada bulan September.

Melihat prospek pasar, dengan memanfaatkan perkiraan penurunan PCE inti, harga emas telah mendapatkan kembali momentum yang kuat. Namun, karena sedikit perbaikan pada data ekonomi, harga emas mungkin akan berfluktuasi pada awal minggu ini. Secara khusus, data ekonomi AS baru-baru ini lemah, namun PMI Chicago pada bulan Juni Jumat lalu naik lebih tinggi dari perkiraan (nilai perkiraan 40), meningkat tajam dari nilai sebelumnya 35,4 menjadi 47,4. Selain itu, nilai akhir Indeks Keyakinan Konsumen University of Michigan Amerika Serikat pada bulan Juni juga menunjukkan bahwa kepercayaan konsumen mengalami perbaikan, dengan indeks naik menjadi 68,2 dari nilai yang diharapkan sebesar 65,8. Membaiknya data PMI dan indeks kepercayaan konsumen telah membuat pasar khawatir bahwa perekonomian AS mungkin masih tangguh, sentimen modal tidak akan membaik secara signifikan, dan kenaikan harga emas mungkin terhambat.

Untuk menilai tren harga emas terkini, di satu sisi, kita harus memperhatikan perubahan ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga dan dampak pejabat Fed, terutama pidato Ketua Fed Powell minggu ini, terhadap sentimen modal; , kita harus memperhatikan perkembangan situasi geopolitik, khususnya di Israel dan Lebanon. Jika konflik bersenjata antara kedua negara kembali meningkat, permintaan akan tempat berlindung yang aman mungkin akan meningkat lagi.

Perlu dicatat bahwa meskipun jumlah klaim pengangguran awal di Amerika Serikat turun lebih besar dari perkiraan dalam minggu hingga tanggal 22 Juni, data tersebut telah melampaui ekspektasi selama empat minggu berturut-turut, dan pasar kerja mungkin masih lemah. Kita tidak boleh terlalu pesimis terhadap kinerja harga emas dalam jangka pendek dan memperhatikan kinerja data non-pertanian pada minggu ini. Pasar memperkirakan jumlah pekerjaan baru non-pertanian di Amerika Serikat akan turun dari 272.000 menjadi 190.000 di bulan Juni setelah penyesuaian musiman. Jika data turun sesuai perkiraan, harga emas mungkin akan kembali menguat.