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美聯儲或在2023年中提上降息日程

2022-06-27

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　 美國消費者通脹預期由14年高點回落美聯儲激進加息的緊迫性或降

　　根據密歇根大學消費者信心指數6月終值，美國消費者的更長期通脹預期從6月初值報告中的14年高點回落，可能會降低美聯儲激進加息的緊迫性；總體而言，6月後期長期通脹預期的回落是因為預期未來幾年通脹極低的消費者所占比例上升。大約一半的消費者在調查中對經濟衰退或失業風險表達了悲觀看法。

　　預計美聯儲可能在2023年中將降息提上議程，通脹決定其行動

　　儘管美聯儲目前信心滿滿，但不得不將衰退情景納入考量，這意味著政策制定者將面臨強烈的信號，要求他們改變行動，並可能在2023年年中將降息提上議程，以防衰退風險上升。美聯儲正處於一個非常困難的局面，市場指責其貨幣政策工具使用不當，在試圖遏制通脹方面行動緩慢。預計美國政策制定者將保持非常謹慎的態度，因為飆升的通脹迄今尚未出現見頂的跡象，這將促使美聯儲在不久的將來採取更激進的措施，儘管鮑威爾主席的語氣略顯平靜，未來幾個月的通脹報告將是美聯儲行動的主要驅動力。

　　俄羅斯多家銀行已暫停開設美元和歐元儲蓄帳戶

　　俄羅斯《消息報》報導，俄羅斯多家銀行已經暫停開設美元和歐元的儲蓄帳戶，並限制美元和歐元的存款。俄羅斯央行指出，目前不可能開設外幣帳戶，自6月9日以來，歐元和美元的儲蓄帳戶已經無法使用，何時恢復仍是未知數。多家俄羅斯銀行表示，由於西方制裁導致資金凍結的風險增加，俄羅斯銀行不能在任何地方投資美元和歐元。

　　如果市場降低對英國升息幅度的押注，英鎊將下跌

　　由於市場可能被迫縮減對英國央行加息幅度的預期，英鎊將走弱。鑒於有證據表明英國經濟正在惡化，英國遠期利率曲線對加息的定價似乎"過於激進"。預計8月份僅有一次25個基點的加息，利率峰值為1.50%，而英國遠期曲線仍反映出超過3%的利率峰值。到明年第四季度，英鎊兌美元GBP/USD將跌至1.15。

　　黃金因美元下滑和衰退擔憂走高，但周線下跌

　　黃金週五上揚，因美元回落和對經濟衰退的擔憂增強了黃金的避險吸引力，但迫在眉睫的加息使黃金錄得周線跌幅。現貨黃金現漲0.3%，報1827.20美元/盎司，此前曾觸及一周低點1816.10美元。美元指數DXY現跌0.16%，提振了黃金的吸引力。有多種力量在左右金價，迫使它保持在一個狹小交易空間。經濟衰退的風險和全球經濟增長即將放緩的跡象，促使資金流入黃金作為避風港。

　　美國5月房屋銷售額上升10.7%

　　根據美國人口普查局當地時間6月24日公佈的數據，美國5月份新房銷售額經季節性調整後增長了10.7%。雖然5月份美國東北部的房屋銷售額暴跌51.1%，中西部下降18.3%，但南部的銷售額增長了12.8%，西部增長了39.3%。此外，美國房價在4月份大幅上漲之後，5月略有下降。新房的銷售價格中值從4月份的454700美元降至449000美元，平均銷售價格從569500美元降至511400美元。

　　摩根大通青睞在經濟增長之憂中增持美元多倉

　　摩根大通分析師建議增加防禦性敞口，因多國央行緊縮、PMI和消費者信心下降且能源價格上漲均對市場情緒構成壓力。建議增加做多美元兌G-10的高beta貨幣，並維持做空新興市場貨幣；該行啟動了做空新西蘭元/日元作為晚週期對沖；上調美元兌日元的峰值目標至140，並繼續預計歐元兌美元試探平價；歐元/瑞郎終值目標從1.02變成0.92。

　　日圓的公允價值可能給其匯率提供支撐

　　市場分析表明，如果日本央行加入全球央行的鷹派隊伍，或者美國經濟滑向衰退，那麼日圓的公允價值可能給其匯率提供支撐。日圓兌美元匯率目前接近24年低點，在基於基本面的行為均衡匯率模型中，日圓與其公允價值的偏差突出。雖然美元兌日圓目前報135.25日圓，但市場估計均衡水準在90.74日圓，也就是日圓應當比現在高49%左右。確實，今年交易員更加關注全球貨幣政策路徑和大宗商品價格上漲等趨勢，而不是估值。

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